Relações dinâmicas entre um conjunto selecionado de variáveis macroeconômicas e o Ibovespa. (Portuguese)

The main objective of this study is to investigate causal relationships involving a set of macroeconomic variables and the Brazilian stock market, represented here by the Bovespa Index, using the Bernanke (1986) procedure. This involved analyzing the effect of unexpected shocks in macroeconomic variables on the index. The period of study is January 1995 to December 2003. The results indicate the strong sensitivity of the index to the real short term interest rate (SELIC) when the decomposition of the forecast error and the impulse-response function of elasticity are observed. This result demonstrates the importance of interest rates in the Brazilian economy, suggesting that economic agents that invest in the Brazilian stock market see investment in fixed income securities as the main substitute for investment in equities. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Este estudo tem como principal objetivo analisar a relação causal entre um conjunto de variáveis macroeconômicas e o mercado acionário brasileiro, aqui representado pelo Ibovespa, e para tal utiliza o procedimento de Bernanke (1986). Busca-se analisar o efeito dos choques inesperados nas variáveis macroeconômicas sobre o índice da Bolsa de Valores de São Paulo. O período analisado compreende os meses de janeiro de 1995 a dezembro de 2003. Os resultados obtidos deixam clara a elevada sensibilidade do Ibovespa frente à taxa de juros real de curto prazo (SELIC), tanto no tocante à decomposição do erro de previsão quanto da função de resposta a impulsos da elasticidade. Esse resultado mostra a importância exercida pela taxa de juros na economia brasileira, indicando assim que os agentes econômicos que investem no mercado acionário brasileiro vêem o investimento em renda fixa como sendo grande substituto das aplicações em ações. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

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